惠城环保多项业务情况披露: 业绩、存货、项目资金等受关注

近日，立信会计师事务所（特殊普通合伙）就青岛惠城环保科技集团股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函进行了回复，对公司多项业务情况进行了详细说明。

蒸汽业务依赖单一客户，拓展销售渠道谋发展

2023-2024年，惠城环保对广东石化销售收入占主营业务收入比例分别为69.12%、61.62%，主要源于石油焦制氢灰渣综合利用项目。公司处置广东石化提供的灰渣后，将产生的蒸汽销售至广东石化，广东石化是公司该业务唯一客户。2024年灰渣处理处置业务毛利率由34.07%下降至23.35%，2025年1-6月蒸汽价格进一步下降，收入较上年同期减少。

公司称正在搭建蒸汽外接管网，拓宽销售渠道至揭阳大南海石化工业区其他客户，预计蒸汽销售单价及并网销售量将会提高。会计师认为，广东石化采购公司蒸汽符合相关政策要求，双方协商定价，虽公司蒸汽价格下降、不被接收风险较小，但仍可能因广东石化停产检修等出现短期不被接收情况，公司已制定应对措施。

业绩下滑存货增加，跌价准备计提合理

2024年、2025年1-6月，公司实现归属于母公司股东的净利润分别为4259.97万元、502.04万元，较上年同期大幅下降，主要因毛利下降。2024年综合毛利率由32.22%下降至24.74%，2024年末存货余额为37655.95万元，较上年末增长94.18%。

公司业务主要分为催化剂相关业务、石油焦制氢灰渣处理相关业务和三废治理业务。存货增加主要因20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目推进，公司积极备料。会计师核查后认为，公司存货跌价准备计提依据合理、测算严谨，符合会计准则规定。

重大项目资金需求大，偿债风险较小

截至2025年6月末，公司重大在建项目及募投项目总投资314628.62万元，已投资147991.06万元，未来资金需求为166637.56万元。预计总资金来源为219887.71万元，其中未来三年经营性现金流入净额为104277.00万元，未来三年偿还有息债务本息194258.49万元。

公司对未来经营活动现金流量净额占营业收入比例、收入增长率等测算进行了合理性说明，并表示根据经营及项目运营情况，预计未来可通过多种方式筹集资金满足后续需求，债务违约风险较小。会计师认为公司相关测算及预测不存在不合理之处。

理财产品投资合规，风险较低

截至2025年6月30日，公司交易性金融资产账面价值为4783.66万元，均为理财产品。公司购买的理财产品风险为中低风险或以下，底层资产主要为固定收益类资产或债券，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，符合《证券期货法律适用意见第18号》规定，不属于财务性投资。

募投项目效益预测谨慎

揭阳大南海石化工业区一般工业固废处理一期项目使用灰渣利用项目产生的高盐废水生产新产品，预计毛利率为24.59%，与上市公司可比业务毛利率相比较低。会计师核查后认为，公司对该项目效益预测谨慎，相关信息披露与掌握情况不存在重大不一致。